隨著中秋、國慶“雙節(jié)”來臨，消費旺季正式啟動。A股市場大消費領(lǐng)域中蘊藏的投資機會，也開始受到投資者的密切關(guān)注。

受訪業(yè)內(nèi)分析人士普遍認為，我國不斷出臺促消費政策，疊加對前期悲觀預期已得到較好消化，線下消費需求逐步復蘇，大消費涉及的食品飲料、家電、游戲等相關(guān)板塊成為機構(gòu)相對看好的方向。

食品飲料板塊提供配置機會

歷史數(shù)據(jù)表明，近10年中，9月份食品飲料行業(yè)指數(shù)有6次出現(xiàn)上漲，平均漲幅接近2%。

9月份以來，截至9月9日，食品飲料行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)較弱，累計下跌4.51%，盡管如此，仍有12只食品飲料股期間股價實現(xiàn)上漲。

同花順數(shù)據(jù)顯示，食品飲料板塊84家上市公司中，有78家公司今年上半年歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長。

中航基金首席經(jīng)濟學家鄧海清對記者表示，上半年，食品飲料行業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績較為疲軟，因此導致9月份以來市場表現(xiàn)跑輸上證指數(shù)。隨著“雙節(jié)”消費旺季來臨以及各地促消費政策的推出，食品飲料行業(yè)銷售業(yè)績有望回暖。

同花順數(shù)據(jù)顯示，7月份以來，截至9月9日，共有39家食品飲料公司獲包括公募基金、券商、險資、陽光私募、QFII等機構(gòu)密集調(diào)研，其中，9家公司均受到百家及以上機構(gòu)扎堆調(diào)研。從調(diào)研反饋來看，光大證券認為，目前，白酒板塊各細分龍頭的基本面展望依然穩(wěn)健，隨著“雙節(jié)”備戰(zhàn)的順利推進以及板塊估值壓力的釋放，年末的估值切換有望成為板塊后續(xù)的驅(qū)動力;同樣具備旺季備貨行情的休閑食品各細分板塊月度銷售反饋較為積極，行業(yè)基本面整體平穩(wěn)，板塊短期調(diào)整提供配置機會。

家電“以舊換新”開啟新藍海

在促消費背景下，家電“以舊換新”成為激發(fā)產(chǎn)業(yè)活力的重要舉措。近期，家電行業(yè)利好政策不斷出臺，進一步升級和加碼家電綠色消費。7月28日，商務部等13部門印發(fā)《關(guān)于促進綠色智能家電消費若干措施的通知》提出，開展全國家電“以舊換新”活動，推進綠色智能家電下鄉(xiāng)。

近期，不少地方出臺的穩(wěn)增長接續(xù)政策將促消費作為“重頭戲”，積極推動家電市場需求回暖。

對此，分析人士普遍認為，隨著低碳化、綠色化、智能化成為家電消費新趨勢，“雙節(jié)”臨近，“金九銀十”消費市場正在復蘇，而“十一”黃金周是家電的銷售旺季。政策的扶持、節(jié)日促銷的推動，家電“以舊換新”有望開啟市場新藍海。

自9月份以來，截至9月9日，家電行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)活躍，家電行業(yè)指數(shù)累計漲4.36%，跑贏同期上證指數(shù)表現(xiàn)(期間累計漲1.87%)。同花順數(shù)據(jù)顯示，家電板塊內(nèi)84家上市公司中，有47家公司今年上半年歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比超五成。

受多重利好提振，機構(gòu)對部分家電公司的關(guān)注度較高。同花順數(shù)據(jù)顯示，7月份以來(截至9月9日)，共有28家家電公司獲包括公募基金、券商、險資、陽光私募、QFII等機構(gòu)密集調(diào)研，三花智控、東方電熱、極米科技、盾安環(huán)境、九陽股份等5家公司累計參與調(diào)研的機構(gòu)家數(shù)均在100家及以上。

排排網(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華對記者表示：“看好家電行業(yè)的投資機會。上半年受國內(nèi)宏觀面影響，居民消費意愿下降，從而導致業(yè)績承壓，接下來隨著經(jīng)濟的持續(xù)復蘇，業(yè)績有望迎來底部企穩(wěn);中秋、國慶消費旺季將至，商家會陸續(xù)推出各種促銷活動，有助于提升居民消費意愿;成本端有望迎來拐點，有助于增強企業(yè)盈利能力;房地產(chǎn)政策持續(xù)寬松有望帶動房地產(chǎn)市場回暖，從而刺激家電板塊需求。”

游戲行業(yè)具備較好成長性

游戲行業(yè)被稱為“現(xiàn)金牛”，有望在“雙節(jié)”消費風口中獲益。

行情方面，7月以來，在偏弱的A股行情下，游戲板塊逆市走強。7月份以來(截至9月9日)，游戲行業(yè)指數(shù)呈現(xiàn)震蕩整理的態(tài)勢，該行業(yè)指數(shù)累計漲0.72%，跑贏同期上證指數(shù)表現(xiàn)(期間累計跌-4.02%)。

業(yè)績方面，同花順數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，游戲板塊內(nèi)32家上市公司中，有10家公司歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比超三成。其中，子板塊網(wǎng)絡游戲的頭部公司新產(chǎn)品上線，驅(qū)動板塊營收規(guī)模進一步上行，網(wǎng)絡游戲板塊收入633.8億元，同比增長13.0%，增速穩(wěn)健。

游戲公司的業(yè)績提升，還來自出海的戰(zhàn)略布局。據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委、中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院和伽馬數(shù)據(jù)聯(lián)合發(fā)布的《2022年1月—6月份中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，2022年上半年，中國游戲市場實際銷售收入為1477.89億元，同比減少1.8%。其中，1月份至6月份，我國自主研發(fā)游戲海外市場實際銷售收入89.89億美元，同比增長6.16%。

據(jù)國家新聞出版署官網(wǎng)信息，2022年分別于4月11日、6月7日、7月12日、8月1日分別發(fā)放版號45款、60款、67款、69款，共計241款版號。

鄧海清認為，監(jiān)管部門連續(xù)釋放游戲版號對游戲公司業(yè)績可能產(chǎn)生一定支撐。游戲版號的重新釋放和游戲出海策略將為游戲公司帶來確定性的業(yè)績增長，隨著經(jīng)營業(yè)績的不斷釋放，游戲板塊具備較好的配置價值。

銀河證券表示，目前游戲行業(yè)精品化趨勢及出海紅利明顯，精品游戲可突圍實現(xiàn)較好的流水表現(xiàn)，游戲出海仍處于紅利期，也能為公司貢獻一定的增量。長期來看，游戲行業(yè)仍然具備較好的成長性，具有強研發(fā)實力的廠商將享有紅利，市場集中度和頭部穩(wěn)定性都將提升。

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