文丨張俊雯

【資料圖】

來源 丨投中網

硅谷銀行迎來至暗時刻。

最新消息，硅谷銀行已被加州監(jiān)管機構凍結資產，并由美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管。今日（3月11日）早上，硅谷銀行繼續(xù)盤前暴跌68%，現已停牌。這將成為2023年美國第一家倒閉的投保銀行，也是自2008年華盛頓互惠銀行以來最大的銀行倒閉事件。

值得注意的是，雖然保險機構已經接手，但多數資金不受保護。據報道，援引一份監(jiān)管文件稱，硅谷銀行1610億美元存款中93%是沒有保險的。同時，有業(yè)內人士表示，硅谷銀行每個賬戶中只有前25萬美元受FDIC保險。

這下，成百上千家初創(chuàng)企業(yè)和風險資本都慌了。根據The Information報道，上千家科技上市公司和VC高達數百億的存款都在硅谷銀行，現在銀行凍結，數千萬人的工資可能都發(fā)不出來了。不安和焦慮的情緒籠罩著硅谷，創(chuàng)始人和投資人都在想方設法轉移資金。

有業(yè)內觀點認為，這是硅谷創(chuàng)投圈的雷曼時刻，破壞性遠超FTX/Terra崩盤，簡直毀掉了大半個硅谷十年創(chuàng)新。

硅谷銀行從本周四開始被曝出存在流動性危機，股價隨即經歷了“膝斬”，暴跌 60%，盤后繼續(xù)暴跌23%，市值一天蒸發(fā)超95億美元，之后引發(fā)了大量擠兌。

而這場危機最初始于一場債券出售。據報道，硅谷銀行“跳樓大甩賣”拋售了價值210億美元的債券，造成18億美元虧損。為了彌補拋售債券的損失，硅谷銀行表示，將通過出售股票的方式籌集22.5億美元。這種自救舉措非但沒有幫助到硅谷銀行，反而被華爾街視為是恐慌性的資產拋售和對股權的猛烈稀釋。

自美聯儲大舉加息以來，銀行間美元借貸的成本已經提高到了5%。換言之，大家都很缺錢，再加上手頭資產瘋狂縮水，流動性風險一觸即發(fā)。

目前最讓人擔心的問題是，硅谷銀行，是下一個雷曼兄弟嗎？

萬億銀行一夜暴雷

硅谷銀行1983年成立于美國，主要向風險投資機構（VC）和科技公司提供存貸款業(yè)務以及股權融資，一直是科技和生命科學初創(chuàng)公司中最受歡迎的金融機構之一，服務的客戶主要為風險投資機構（VC）和科技公司。

在創(chuàng)業(yè)投資體系，硅谷銀行是一個獨特存在，恐怕沒有哪家銀行會比硅谷銀行更理解而且支持初創(chuàng)公司了。

據硅谷銀行財報顯示，截至2022年底，硅谷銀行總資產2118億美元（約合人民幣14751億元），擁有1201億美元的投資證券，其中包括910億美元的抵押貸款支持證券組合，遠遠超過了743億美元的貸款總額。

資產規(guī)模達千億級別的硅谷銀行，為何一夜之間經歷了如此大的動蕩？具體要從兩個方面來看：

一方面，硅谷銀行服務的高科技和風險投資群體受重創(chuàng)。目前，風投行業(yè)前景慘淡，IPO稀缺、明星項目估值縮水、科技行業(yè)裁員潮此即彼伏，導致出手便謹慎。據風險投資公司Partech Partners的數據，2022年科技業(yè)風投融資減少了35%，降至2380億美元。因此，大量科技初創(chuàng)企業(yè)急需現金，只能不斷從銀行提現——而與科技初創(chuàng)企業(yè)有著密切往來的硅谷銀行，現金消耗水平急劇升高。

這引發(fā)了一連串的傳導效應，也讓硅谷銀行的市值，從兩年前超440億美元的峰值降至今年初的133億美元。

另一方面，為了提高資金充足率，硅谷銀行試圖通過出售債券回籠資金，硅谷銀行也不得不承擔18億美元的稅后損失，這也成了這次暴雷事件的導火索。

硅谷銀行投資相對保守，并沒有太多杠桿投資，只是以低利率購買了大量美國政府機構發(fā)行的長期抵押貸款支持證券和美國國債。但由于2022年美聯儲的一系列加息，造成了債券價格大幅下跌，讓持有大量長期債券的硅谷銀行成了“冤大頭”。

硅谷銀行首席執(zhí)行官Greg Becker在接受采訪時曾表示：“我們預計利率會上升，但沒想到會像現在這么多”。

為了及時止損，硅谷銀行想把這些長期虧損的債券砍掉，買入利率達5%的短期債券。此外，為了彌補債券虧損造成的資金短缺，硅谷銀行正通過股權融資22.5億美元。

硅谷銀行僅憑一個回籠資金的操作，就被神經緊繃的華爾街認為是資本金不足的危險信號，很快便引發(fā)了二級市場的恐慌性拋售，甚至引發(fā)了整個美國科技行業(yè)的震動。

任何一個小的動作都可能造成蝴蝶效應。當前，標準普爾已經將硅谷銀行的評級從BBB下調至 BBB-，使其僅比垃圾評級高一個等級。9日，穆迪也將硅谷銀行從A3下調至Baa1，并特別指出對該銀行風險狀況的擔憂。

美元基金都在問：錢還取得出來嗎？

股價暴跌，硅谷銀行深陷流動性信任危機，不少VC和科技企業(yè)都慌了。

美元基金都在問：錢還取得出來嗎？在察覺不妙之后，紛紛建議自己的portfolio企業(yè)趕快提現。

Y Combinator的總裁兼CEO Garry Tan警告其被投公司，硅谷銀行的償付能力風險是真實存在的，并暗示他們應該考慮限制對貸方的敞口，最好不要超過25萬美元；

“硅谷教父”彼得蒂爾聯合創(chuàng)立的風險投資基金Founders Fund也建議企業(yè)從硅谷銀行撤出資金；

Union Square Ventures告訴被投企業(yè)“只在SVB現金賬戶中保留最少的資金”；

Tribe Capital建議portfolio：如果無法徹底從硅谷銀行提取現金的話，也要撤走部分資金；

Activant Capital通過郵件和短信告訴眾多被投企業(yè)的CEO們：鼓勵大家將資金從硅谷銀行轉移到其他銀行機構。該公司正幫助部分客戶把資本轉移到第一共和銀行（FRC）。

但提現的過程似乎不太順利。有風險投資人和創(chuàng)始人透露，銀行好像“拔網線”了。他們很難轉移資金，盡管他們使用不同的瀏覽器和應用程序試圖轉移資金，但硅谷銀行的網站一度癱瘓，只能查看賬戶訪問控制，這意味著用戶不能取款或轉賬。有部分已經取出錢的客戶表示，他們最終通過致電當地代表聯系到了硅谷銀行客戶支持。對方透露，由于用戶流量很大，該網站陷入癱瘓。

硅谷銀行的流動性危機把人們嚇壞了。隨后，硅谷銀行CEO Greg Becker立馬出面，安撫客戶。他在3月10日上午的電話會上表示，希望機構投資者及他們的被投企業(yè)能保持冷靜?！般y行有充足的流動性來支持客戶，但如果每個人都傳說硅谷銀行陷入麻煩，那可能真的就會有麻煩?！?Becker請求包括風險投資者在內的客戶支持硅谷銀行，就“如同硅谷銀行在客戶艱難的時刻提供支持一樣”。

硅谷銀行的聲明似乎顯得有些無力。富國銀行分析師Mike Mayo在一份報告中稱，硅谷銀行的問題似乎是由“缺乏投資多樣化”造成的。更高的利率、對經濟衰退的擔憂以及IPO市場的冷清，使得初創(chuàng)公司更難籌集資金。華爾街擔憂，硅谷銀行只是不幸地遇到了所有逆風，但也可能成為釀成危機的第一塊多米諾骨牌，就像當年的雷曼兄弟一樣。

目前來看，由硅谷銀行暴雷引發(fā)的一連串陣痛幾乎不可避免。

硅谷銀行暴雷后，引發(fā)美國銀行股集體狂跌。美東時間3月9日，標普500銀行指數暴跌近6%，創(chuàng)下兩年多來最大單日跌幅。美國四大銀行——摩根大通、花旗、富國銀行和美國銀行在當日交易中市值蒸發(fā)524億美元。其中，摩根大通股價下跌近6%，市值損失約200億美元；美國銀行跌6.1%，市值損失大約150億美元；富國銀行跌6.3%，市值減少了85億美元；花旗集團跌4.1%，市值減少30億美元。

有評論指出，這些銀行也可能是下一個硅谷銀行。

受銀行股的拖累，美國三大股指全線收跌。截至美東時間3月9日收盤，道指跌1.66%，報32254.86點；標普500指數跌1.85%，報3918.32點；納指跌2.05%，報11338.36點。

有觀點認為，一場聚焦在科技行業(yè)或硅谷的銀行危機可能要來了。毫無疑問，這是每個人都不想看到的。

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