雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|莫恩盟 編|深海

2018年9月，一家名叫趣頭條的中國(guó)企業(yè)成功叩開了納斯達(dá)克的大門，并一舉創(chuàng)下當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)企業(yè)赴美上市的最快紀(jì)錄。然而， 不到五年的時(shí)間，曾經(jīng)那個(gè)風(fēng)頭無(wú)兩的明星企業(yè)，如今已經(jīng)淪落到瀕臨退市的地步。

【資料圖】

趣頭條其實(shí)有過(guò)屬于自己的輝煌時(shí)刻，靠著發(fā)力下沉市場(chǎng)，趣頭條以很快的速度便坐上行業(yè)第二的寶座，還獲得了包括騰訊、小米、阿里等在內(nèi)的眾多明星投資方的青睞。在美股上市后，趣頭條的市值一度達(dá)到46億美元，折合人民幣超300億。

然而，趣頭條近幾年的財(cái)務(wù)成績(jī)的確難言出色。2020年、2021年，趣頭條的營(yíng)收接連下滑，且營(yíng)收的降幅還在不斷擴(kuò)大；而利潤(rùn)方面，趣頭條自上線以來(lái)沒有一年實(shí)現(xiàn)盈利， 2016年至2021年趣頭條的累計(jì)虧損超過(guò)70億元。

業(yè)內(nèi)人士指出， 趣頭條成于砸錢補(bǔ)貼，也受限于砸錢補(bǔ)貼，這使得趣頭條在早期實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張的背后，并沒有建立起自己的護(hù)城河。在同樣專注下沉市場(chǎng)的拼多多、快手紛紛撕下下沉標(biāo)簽的同時(shí)，趣頭條卻錯(cuò)失良機(jī)。沉迷于網(wǎng)賺模式的趣頭條不僅沒能實(shí)現(xiàn)盈利，反而面臨用戶流失的困境，而被趣頭條寄予厚望、采取同樣打法的米讀，也沒能擔(dān)負(fù)起成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)的重任。

趣頭條五年上市之旅即將結(jié)束

“上市，不是結(jié)束，而是開始。這是趣頭條的一個(gè)新起點(diǎn)，我們要構(gòu)建一個(gè)全球領(lǐng)先的線上內(nèi)容生態(tài)，為用戶提供樂趣和價(jià)值”，曾經(jīng)做出前述感慨的趣頭條董事長(zhǎng)譚思亮，或許未曾想過(guò)趣頭條的上市之旅僅堅(jiān)持了不到五年便要就此終止。

3月21日，趣頭條退市的消息在網(wǎng)絡(luò)上擴(kuò)散開來(lái)。 據(jù)悉，趣頭條在3月14日收到了納斯達(dá)克關(guān)于將股票退市的決定函。根據(jù)納斯達(dá)克上市的相關(guān)規(guī)則顯示，上市公司公眾持有的股票市值至少為100萬(wàn)美元，收盤價(jià)應(yīng)保持在1美元以上，而趣頭條未能在180天的寬限期內(nèi)恢復(fù)合規(guī)。

此外，趣頭條也未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)像納斯達(dá)克遞交公司2022年中期的財(cái)務(wù)報(bào)告。對(duì)于納斯達(dá)克下發(fā)的退市決定，趣頭條表示不會(huì)對(duì)此提出上訴，如果趣頭條對(duì)此不提出上訴， 趣頭條的股票將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月23日納斯達(dá)克開盤時(shí)暫停交易，趣頭條隨后也將告別納斯達(dá)克。

事實(shí)上，趣頭條面臨的危機(jī)此前便已有顯現(xiàn)。2022年4月，趣頭條就曾發(fā)布一則公告，宣布了自媒體創(chuàng)作平臺(tái)將于2022年6月30 日起停止服務(wù)和維護(hù)的通知。

同年9月，因不符合在納斯達(dá)克繼續(xù)上市的公開持有股票市值不得低于1500萬(wàn)美元的規(guī)定，趣頭條收到納斯達(dá)克給其下發(fā)的通知，趣頭條若想繼續(xù)留在納斯達(dá)克，便需要在180天的時(shí)間內(nèi)重新合規(guī)，但如今看來(lái)趣頭條并沒能完成“自救”。

而雷達(dá)財(cái)經(jīng)翻看趣頭條的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，趣頭條長(zhǎng)期陷在虧損的泥沼之中。據(jù)趣頭條公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，還未上市前的2016年和2017年，趣頭條的凈虧損分別為1086.24萬(wàn)元、9475.97萬(wàn)元。

趣頭條上市后的2018年，其凈虧損直接飆升至19.46億元，此后趣頭條又分別在2019年、2020年、2021年錄得26.89億元、11.05億元、12.4億元的凈虧損，難以盈利的困境始終困擾著趣頭條。

而虧損頑疾長(zhǎng)期沒能得到醫(yī)治的同時(shí)，趣頭條的營(yíng)收也坐上過(guò)山車。2019年，趣頭條的營(yíng)收為54.15億元，相較上市第一年28.14億元的營(yíng)收增加了92.42%。但這樣的光景并沒有持續(xù)多久，2020年趣頭條的營(yíng)收便跌至50.47億元，較上一年下跌6.8%。2021年，趣頭條的營(yíng)收降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，40.9億元的營(yíng)收同比下降18.95%。2022年，趣頭條甚至都沒能按時(shí)交出自己的財(cái)務(wù)報(bào)告。

公司營(yíng)收、利潤(rùn)指標(biāo)均出現(xiàn)下滑的背后，趣頭條的規(guī)模急速縮水。 2019年還擁有2932名員工的趣頭條，第二年員工數(shù)銳減上千名至1704人，2021年趣頭條的員工數(shù)再度下滑至1110名，較兩年前足足減少1822人。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，趣頭條在上市之后曾遭受過(guò)幾次對(duì)其產(chǎn)生較大影響的重創(chuàng)。2019年12月，趣頭條遭到做空機(jī)構(gòu)Wolfpack Research的做空。對(duì)方甩出一張長(zhǎng)達(dá)56頁(yè)的報(bào)告，直指趣頭條存在欺詐行為，大部分的營(yíng)收和現(xiàn)金余額均為造假。該做空機(jī)構(gòu)還稱趣頭條涉嫌嚴(yán)重侵犯用戶隱私，在用戶不知情的情況下錄制音頻、訪問(wèn)攝像頭、發(fā)送消息等。

面對(duì)做空機(jī)構(gòu)列出的“罪狀”，趣頭條回應(yīng)稱該報(bào)告有嚴(yán)重錯(cuò)誤，完全背離了基本事實(shí)，公司堅(jiān)決否認(rèn)數(shù)據(jù)造假等一系列毫無(wú)事實(shí)依據(jù)的指控，并將就此啟動(dòng)相關(guān)訴訟程序。

做空風(fēng)波過(guò)后，趣頭條迎來(lái)了更大的危機(jī)。2020年的央視315晚會(huì)上，趣頭條成了其中一個(gè)被重點(diǎn)曝光的“主角”，趣頭條平臺(tái)上涉及套戶、美化、案例造假、違法賭博平臺(tái)投放等一系列的廣告亂象成為當(dāng)年被重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。

被央視“點(diǎn)名”之后，趣頭條火速做出回應(yīng)稱，公司已迅速成立廣告生態(tài)治理專項(xiàng)工作組，正在對(duì)平臺(tái)涉及的廣告進(jìn)行全平臺(tái)徹查，一旦發(fā)現(xiàn)相關(guān)問(wèn)題，堅(jiān)決嚴(yán)厲清查和封禁。但受此次“點(diǎn)名”影響，趣頭條的App一度被各大應(yīng)用市場(chǎng)下架，其股價(jià)也再次受到牽連。

趣頭條曾獲騰訊、阿里青睞

盡管趣頭條如今已淪落至這般田地，但趣頭條其實(shí)也曾有過(guò)自己的高光時(shí)刻。

公開資料顯示，趣頭條的創(chuàng)始人譚思亮是畢業(yè)于清華大學(xué)、中科院的高材生。在創(chuàng)辦趣頭條之前，譚思亮曾先后在雅虎、51.com、若鄰網(wǎng)等公司擔(dān)任高管，還曾擔(dān)任盛大廣告業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人。

2016年，譚思亮拉來(lái)了自己在盛大工作時(shí)結(jié)實(shí)的老同事李磊，二人一同創(chuàng)辦了趣頭條。彼時(shí)，國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正刮起一陣加速下沉市場(chǎng)布局的風(fēng)潮，拼多多、快手便是其中的受益者?？恐娼鸢足y給用戶的補(bǔ)貼，趣頭條在下沉市場(chǎng)也實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張。

天眼查顯示，自成立以來(lái)，趣頭條累計(jì)獲得過(guò)6輪融資。早在2017年下半年，成為資本、紅點(diǎn)創(chuàng)投、華人文化便率先參與了趣頭條的A輪融資，這輪融資的規(guī)模達(dá)到4200萬(wàn)美元。

第二年3月，趣頭條再獲一筆價(jià)值超過(guò)2億美元的融資。相比A輪融資，趣頭條B輪融資背后的投資陣容更為龐大，不僅有互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊領(lǐng)投，還有尚珹資本、順為資本、小米、華新致遠(yuǎn)、創(chuàng)伴投資、光源資本等諸多投資方跟投。此輪融資完成后，趣頭條的估值一躍上升至16億美元以上。

2018年8月，包括人民網(wǎng)旗下基金在內(nèi)的戰(zhàn)略投資者參與了趣頭條新一輪的戰(zhàn)略融資。8000萬(wàn)美元的融資規(guī)模，再度助推趣頭條的估值攀升至26.67億美元的高度。

一個(gè)月后，趣頭條成功登陸納斯達(dá)克，將“移動(dòng)內(nèi)容聚合第一股”的稱號(hào)收入囊中。趣頭條剛剛上市之際，一度受到投資者的追捧，僅上市當(dāng)天，趣頭條便五次觸發(fā)熔斷。

彼時(shí)，趣頭條僅用兩年零三個(gè)月便成功登陸資本市場(chǎng)的速度，打破了拼多多此前成立三年才上市的最快紀(jì)錄，直到現(xiàn)在國(guó)內(nèi)也僅有瑞幸咖啡這一家企業(yè)赴美上市的速度超過(guò)了趣頭條。

趣頭條董事長(zhǎng)譚思亮在內(nèi)部信中提到，截至2018年8月，趣頭條的累計(jì)裝機(jī)量便已達(dá)到1.81億，月活用戶數(shù)達(dá)6220萬(wàn)。趣頭條的這一成績(jī)意味著其僅用兩年多的時(shí)間，便成為了移動(dòng)內(nèi)容聚合領(lǐng)域的行業(yè)老二，僅次于今日頭條。

上市之后，仍有不少投資方對(duì)趣頭條“下注”。 2019年3月，阿里攜1.71億美元投資趣頭條，成為繼騰訊、小米之后又一個(gè)“押寶”趣頭條的大廠。同年7月，澎湃新聞?wù)饺牍扇ゎ^條。通過(guò)引入澎湃新聞這一股東，趣頭條在2019年成功申請(qǐng)到了《互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證》。

不過(guò)，此輪融資結(jié)束后，趣頭條便再未公開披露過(guò)新的融資。有分析認(rèn)為，基于趣頭條自身存在的營(yíng)收模式單一、缺少核心壁壘等問(wèn)題，疊加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、監(jiān)管政策等多方面的因素，投資機(jī)構(gòu)開始對(duì)趣頭條失去信心。

昔日行業(yè)老二如今地位下滑嚴(yán)重

雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，趣頭條當(dāng)時(shí)從眾多對(duì)手中脫穎而出，離不開其“看新聞賺錢+收徒”的模式。對(duì)下沉市場(chǎng)龐大的用戶群體而言，平臺(tái)的補(bǔ)貼有著一定的吸引力。

靠砸錢，趣頭條像拼多多一樣快速在下沉市場(chǎng)開枝散葉。但當(dāng)拼多多、快手在下沉市場(chǎng)已有一定收獲并進(jìn)軍一二線城市之際，趣頭條卻未能抓住時(shí)機(jī)，錯(cuò)過(guò)了“農(nóng)村包圍城市”的機(jī)會(huì)。

有業(yè)內(nèi)人士還指出，趣頭條靠砸錢補(bǔ)貼的獲客模式并不具備持久性。一方面，大量的補(bǔ)貼會(huì)讓公司承受巨大的成本壓力；另一方面，當(dāng)用戶沒有對(duì)平臺(tái)產(chǎn)生足夠的粘性時(shí)，一旦平臺(tái)減少自身在獲客方面的成本投入，或者提高用戶的提現(xiàn)門檻，便會(huì)加速用戶的“逃離”。

易觀千帆數(shù)據(jù)顯示，在2022年4月至2023年2月的11個(gè)月時(shí)間里，趣頭條的月活一路走低，僅今年1月的月活出現(xiàn)環(huán)比0.19%的微增，其余時(shí)間段內(nèi)月活均保持環(huán)比下滑的態(tài)勢(shì)。

剛剛過(guò)去的2月，趣頭條的月活降至462.93萬(wàn)。在聚合資訊板塊，趣頭條的月活已降至行業(yè)第五名的位次。曾經(jīng)身為行業(yè)老二的趣頭條，如今的月活已被對(duì)手們甩開不小的差距。

2月，行業(yè)老大今日頭條的月活為2.64億；同期今日頭條的衍生App今日頭條極速版月活為4427.3萬(wàn)，排在榜單第二位；跟在今日頭條系之后的一點(diǎn)資訊、快報(bào)，則分別以2557.15萬(wàn)、486.48萬(wàn)的月活位列榜單第三、第四的位子。

與此同時(shí)，趣頭條的營(yíng)收模式也較為單一，主要依賴廣告收入。 本身下沉市場(chǎng)的廣告轉(zhuǎn)化就存在一定難度，而當(dāng)補(bǔ)貼下滑后，用戶運(yùn)營(yíng)關(guān)聯(lián)的指標(biāo)也容易受到影響變得不再“好看”，這便會(huì)導(dǎo)致趣頭條對(duì)于廣告主的吸引力下降，進(jìn)而會(huì)影響到公司的廣告營(yíng)收。

為了擴(kuò)充公司的業(yè)務(wù)版圖，趣頭條也曾在資訊聚合平臺(tái)以外做出過(guò)其他嘗試。2018年5月，趣頭條推出了一款免費(fèi)閱讀小說(shuō)App米讀，此后趣頭條又上線了米讀極速版App。不過(guò)，被趣頭條寄予厚望的米讀，并沒有幫其在移動(dòng)閱讀領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟。

易觀千帆數(shù)據(jù)顯示，今年2月，米讀極速版和米讀小說(shuō)的月活分別為368.44萬(wàn)、264.41萬(wàn)，這兩個(gè)應(yīng)用在移動(dòng)閱讀行業(yè)下的綜合閱讀板塊分別排在榜單第18名和第22名的位次，均未擠入前十。

若與排在榜單前列的番茄免費(fèi)小說(shuō)、掌閱、七貓免費(fèi)小說(shuō)、QQ閱讀、七點(diǎn)讀書、宜搜小說(shuō)等強(qiáng)勢(shì)選手的月活相比，米讀更是存在不小的差距，如月活排在第一的番茄免費(fèi)小說(shuō)2月月活超9000萬(wàn)，是米讀極速版的24倍、米讀小說(shuō)的34倍。

此外，趣頭條還曾在短視頻領(lǐng)域有所布局，但其推出的球球視頻、趣多拍等應(yīng)用在市場(chǎng)上并沒能激起什么水花，最終草草收?qǐng)觥?/p>

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